印度尼西亚最近通过了立法，为建立一个新的国有投资基金丹坦塔拉（Danantara）铺平了道路。这是在Jokowi政府期间创建另一家国有投资基金，印度尼西亚投资局或INA的。 INA已经运作了几年，动员了对物流和收费公路等各个优先部门的投资。
菲律宾不要胜任，创建了自己的国有投资工具Maharlika Wealth Fund。经过几年的关键细节，例如如何进行结构和资助，Maharlika现在正在运营，并准备在今年晚些时候进行首次投资。
在东南亚，国有投资基金并不是新的。自1970年代以来，新加坡的Temasek就一直存在，并管理着价值数亿美元的投资组合。数十年来，国有投资基金也一直是马来西亚经济的主要内容，并且正在准备在未来几年推动投资中发挥更积极的作用。
新基金的扩散很有趣的是，它们是在我们通常不希望看到它们的国家中创建的，例如印度尼西亚和菲律宾。近年来，这些国家通常在其本账户中遇到赤字，这意味着它们进口的商品和服务比出售给世界其他地区的商品和服务更多，并且还会收到更多的资本流入。 （由于蓬勃发展的商品出口，Covid-19的大流行使这种模式有所改变，但看起来印度尼西亚的经常账户在2024年转移到了赤字）。
另一方面，马来西亚和新加坡历史上一直是盈余国家。这使他们能够积累大型的外汇储备，并创建了诸如Temasek和Khazanah之类的主权财富基金，以重新投资这些资产并以公共利益进行管理。这在挪威或阿联酋等净出口国也很常见，这些国家也拥有主权财富基金。
由于印度尼西亚和菲律宾可以将其视为净债务国家，因此他们很难通过出口积累储备。在没有这样的储备的情况下，自然的问题是他们将如何为主权财富基金提供资金？这些资金将管理的财富来源是什么？
尽管印度尼西亚没有大量的外汇储备，但它确实拥有其他形式的国有资产，包括拥有非常有利可图的国有银行的所有权。印度尼西亚为INA提供资金的资金是用约10亿美元的现金播种，然后将股票转移到两家最有利可图的国有银行。尽管没有像典型的主权财富基金那样获得资金，但这实际上使INA具有相当合理的资本结构。
对于Danantara来说，细节仍然模糊。看来，该州已将急剧削减的预算削减，从而将数十亿美元的财政节省分配给了新的投资基金。它还将直接控制印度尼西亚一些最大的国有公司。老实说，目前尚不清楚所有这些都将如何运作，但它表明，印尼政府正在渴望利用国有财务资源以以某种方式推动投资的愿望。
在菲律宾，马哈里卡基金会（Maharlika Fund）准备在今年进行第一笔投资，并走了一条漫长的道路来到这里。菲律宾不仅缺乏大型外汇储备，而且国有的公司也可以用作投资基金的资本基础。因此，马哈里卡基金会经历了几次迭代，包括计划利用公共养老基金的计划，然后定居与INA有些类似的安排，其中一对国家拥有的开发银行将有助于利用该基金。中央银行和政府也将做出贡献。
对这个想法有很大的抵抗力，鉴于与印度尼西亚不同，菲律宾的国有银行不是大型现金流机器，因此基本前提确实很难解析。政府已经面临着急剧的财政赤字，菲律宾的借用是GDP的一定比例，预计将在2025年高于印度尼西亚。尽管这些障碍表明了这一想法，但政府已经推动了这一计划，但该计划向前迈进了多远。在资本市场中发挥积极作用，投资已经渗透到该地区。
由于这些新资金大多数仅刚刚开始，或者仍处于丹纳塔拉（Danatara）等新生阶段，现在说太多的关于它们的运作方式或是否有效还为时过早。但是，它肯定告诉我们的是，从广义上讲，该州在该地区的经济中的作用正在发生变化。像与否的国家一样，越来越多地将自己插入整个东南亚的市场，并作为活跃参与者发挥了更加自信的作用。我们在工业政策和贸易中看到了它，现在，随着国有投资基金的兴起，我们在金融和资本市场中看到了它。
