印度的增长势头似乎正在失去动力。
在2023 – 24年的增长8.2%之后,印度经济在当前财政年度的第二季度(2024年7月至9月)增长了5.4%。这是六个季度最慢的增长,比上一个财政年度的相应时期慢了3个百分点。
印度经济的放缓是 国家统计局确认 (NSO)当它最近公布了2024-25财政年度GDP的提前估计显示,经济可能会增长6.4%,比上一年慢2分。
去年年初,国际机构的印度经济放缓。在2024年4月对全球经济发展的评估中, 国际货币基金组织已经预测 印度的增长率从2023年的7.8%下降到2024年的6.8%,在2025年下降到6.5%。
尽管大多数经济体都认为增长率超过6%的“志向”,但在印度的情况下,这种经济扩张水平必须被认为是不足的 设置目标 到2047年使该国成为发达国家。 不到7%的增长可以在实现这一目标的情况下蒙上阴影。
因此,预期的放缓应被视为政府在以多种速度恢复经济发展的多个领域采取补救措施的呼吁。毫无疑问,其中最重要的是经济需求方面的弱点,这些弱点是通过GDP的两个主要组成部分,消费支出和固定的资本形成或投资,在本财政年度的第一个提前估计中显示出来。
尽管估计消费支出的增长速度比上一财政年度的速度快一些,但其在GDP中的总份额将继续低于预期。 但是,固定的资本形成应减速 估计。
在过去的几年中,中央政府严重依赖更高的公共投资,期望它“进行私人投资”,根据印度财政部长尼尔马拉·西塔拉曼(Nirmala Sitharaman)的说法。 由于私营部门不愿增加投资 大幅减少公司税 紧接在19号大流行之前。
在当前财政年度,私人投资 拒绝 在三个季度中的两个,包括最近的第三季度。有迹象表明公共投资是 也在下降。中央政府帐户显示,在当前财政年度的前八个月(2024年4月至11月),资本支出超过 12% 低于上一年的相应时期。
政府似乎缺乏使用公共投资来“私人投资”的意图。 私人消费支出的行为缓慢影响了印度目前的增长轨迹。这是GDP的最大组成部分,因此是其最重要的驱动因素。自从COVID-19-19大流行期间提供的政府刺激套件的影响以来,它一直保持迟钝。
在2021-22和2022-23期间,私人消费支出在两个季度内超过了GDP的60%,而在接下来的时期中,它大部分仍保持在50%的中期范围内, 甚至下降到53% 在2023-24财政年度的第三季度。 到2024年底,有迹象表明需求放缓,因为从汽车到饼干的产品的销量减少了。
自2023年底以来,汽车销售一直在下降,但在2024年中期, 下降变得陡峭。经过 2024年12月,汽车的销售额同比下降到负地区。另一方面,FMCG(快速移动的消费品)公司预计,由于投入的成本上涨,他们的收入降低了单位的收入增长。
这些趋势在很大程度上归因于印度劳动力所遭受的工资挤压,其中大部分在非正式部门。但是,在过去的几年中,即使是正规部门的工人中相对较小的工人的实际工资也有所下降。
最近由行业会议厅为政府准备的一份报告, 印度工商会联合会(FICCI)和Quess Corp Ltd一家商业服务提供商表明,尽管六个主要制造业和基础设施部门的名义工资增加了0.8-5.4%,但零售通货膨胀率在4.8%至5.7%之间,这意味着实际工资停滞或下降。 由于印度的粮食通货膨胀率始终高得多,通常接近两位数,因此收入的工资收入比零售通货膨胀率的影响更大。
与形成鲜明对比的是 公司利润增加了四倍 在同一时期。毫无疑问,利润份额的增长和印度正规部门的工资份额的减少造成了经济需求条件的缓慢。
印度劳动力市场的数据可从 定期劳动力调查 支持FICCI-Quess Corp报告的发现。在2023 – 24年,赚取定期工资/工资的工人份额仅占劳动力总数的五分之一。其中,有58%的人没有书面工作合同,而53%的人没有资格获得任何社会保障福利。 他们显然在工资收入方面面临着相当大的不确定性,这与印度80%的劳动力,“自雇”和休闲劳动的状况没有什么不同。
除非纠正劳动力市场中普遍存在的不正当条件,否则印度将很难维持高GDP的增长,对其在2047年将自己转变为发达国家的能力产生怀疑。
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