中国人民银行9月底宣布的货币刺激措施似乎收效甚微。两周后 疯狂抢购 经过一天的大规模抛售后，香港和中国大陆的市场反弹似乎已经结束。短暂的反弹不太可能促进实际投资、改善中国公民（其中大多数人不持有股票）的生活或增强实体经济的前景。
备受期待的可能提振国内消费的财政刺激措施尚未实现。本周早些时候，国家发展和改革委员会（NDRC）的新闻发布会表现比市场预期还要糟糕；缺乏可促进国内消费和私人投资的实质性措施导致恒生指数下跌 近 10% 同一天，该指数抹去了今年的大部分涨幅。
也许唯一比最近几周香港和中国股市的动荡更戏剧化的是中国多头和乐观主义者的心理体操，他们试图解释一个容易发出混合信号、突然逆转和不确定性的政府行为。 政策大转弯。
回想一下中国政府是如何 突然摆动 从严格的零新冠病毒政策到 事实上的 2022 年底的新冠病毒惠及所有人的政策 — — 导致了中国官方媒体过去两年嘲笑西方国家的反乌托邦。几个月后，中国当局厚颜无耻地宣称中国的COVID-19政策“完全正确”，尽管他们删除了在疫情大流行期间对经济造成重创的严格限制的提及。
当人们试图将如此戏剧性的政策大转变归因于意向性和理性时，毫不奇怪，由此产生的“解释”是难以置信的主张、不合逻辑的推论、一厢情愿的想法和妄想的乐观主义的大杂烩。
在中国央行三周前宣布货币刺激措施之前，看好中国的人士表示，刺激措施不仅没有必要，而且不利于中国的发展。他们声称，大规模的刺激措施将抵消中国在从主要房地产投机性投资转向由先进制造业和尖端技术驱动的“高质量”发展模式方面取得的进展。随着经济摆脱多年来债务驱动的房地产投资，去杠杆化被认为是一个必要的过程，甚至是一个理想的过程。
他们还以美国为例，说明财政和货币刺激如何导致高负债、建立在金融投机和资产泡沫、过度消费和失控通胀之上的经济。相比之下，中国是金融和财政廉洁的典范。它不会冒着使当局在过去几年里成功消除的泡沫再次膨胀的风险。
人们可能会想，这很公平。但当中国央行态度大转变，推出中国版的货币刺激政策，其中包括前所未有的提振国内股市的措施时，看多中国的人立即对这些举措表示赞赏，尽管理智上的诚信要求相反。他们现在的“解释”是，在打压恒大等房地产开发商并稳定房地产市场之后，当局放松信贷条件、提振经济的时机已经成熟——从股市开始。
中国人民银行宣布这一消息后股市的上涨被誉为中国经济复苏的迹象，也证明了那些预测中国将无法实现今年 5% 增长目标的反对者是错误的。任何有关股市反弹将是短暂的说法都被否决了。同样，对于股市反弹可能成为泡沫的担忧也被驳斥了。看多者坚称，中国股市仍被低估。
对于看好中国的人来说，中国人民银行宣布的刺激措施标志着一系列高度协调的政策措施的高潮，这些措施旨在防止“资本无序扩张”（共产党对任何镇压私营企业的支持理由），重组经济，提升技术和生产能力。过去三年对房地产开发商、互联网平台公司、私立教育等的监管打压现在被视为一项精心设计的计划的一部分，旨在消除经济的过度行为，即使这会导致经济增长缓慢和价格下跌。
在看多中国的（新）叙述中，过去两年中国经济一直在努力解决的问题——通货紧缩、资产价格下跌、去杠杆化、企业利润下降——并不是徒劳的牺牲。相反，它们是中国升级努力的有计划和预期的结果。
似乎这一切还不够幻想，这些多头自信地预测，中国将很快推出大型财政火箭筒，这将延长股市涨势并促进更广泛的经济复苏 — — 使中国能够实现 GDP 增长 5% 的目标。但财政刺激并没有到来。由于市场预期远远超出国家发改委刺激经济增长的预期，周二香港股市下跌超过 9%。
看多中国的人永恒但大多没有道理的乐观情绪的核心是他们不可动摇的信念，即中国政府是例外的。看多者认为，中国领导人异常聪明、富有远见、任人唯贤；他们根据科学和证据合理地制定政策。这是一个为人民服务的政府，而不是一个被既得利益所俘虏的政府。
透过这种例外论的棱镜来看待中国政府，让看好中国的人很难想象当局可能难以预测、反复无常，而且容易突然掉头。因此，当政策逆转和大转变发生时，看多中国的人必须构建复杂且往往难以置信的理论来“解释”它们。不这样做会导致太多的认知失调。
当然，现实情况是，中国政府并不是那么特殊。与大多数国家的政府一样，它常常目光短浅，在短期目标和长期目标之间左右为难；意识形态和忠诚经常与理性、精英决策发生冲突； （合法的）政策目标与中国政府实现这些目标的能力之间存在很大差距。简而言之，看多中国的人经常犯错的原因是，他们觉得有必要捍卫和辩护的当局本身往往是错误的。
对中国当局所做的一切本能的辩护背后还存在着更深层次的病态。大约一个世纪前，中国伟大的小说家鲁迅用自欺欺人的方式解释了中国无法实现现代化，他的短篇小说《阿Q正传》中的主人公就体现了这一点。对鲁迅来说，中国的不景气不仅仅是西方侵略或西方先进技术的结果。相反，中国萎靡不振的根源在于有缺陷的“国民性格”。
鲁迅的写作催生了“阿Q心态”的概念：本质上是一种夸张的否认、妄想性乐观和自我合理化。面对失败，阿Q不肯承认自己的缺点，而是欺骗自己、说服自己，认为自己比对手优越。任何失败或羞辱都不足以削弱他毫无根据和欺骗性的自我优越感。
正如一个世纪前的阿Q思维阻碍了中国的现代化一样，类似的思维模式也阻碍了推动中国进入发达国家联盟的必要改革。看好中国的人否认中国面临非常现实的经济问题，并自欺欺人地相信中国的优越性，对中国的发展弊大于利。
