据报道，上周，东南亚乘车和交付巨头Grab希望获得20亿美元的贷款，以获取印度尼西亚的Goto。这笔交易通过，将重视Goto约70亿美元，并代表该地区面向消费者的技术领域的重新布线。根据彭博社的说法，格拉伯正在审查Goto的帐户，这表明谈话是合理的。 Goto否认正在发生此类谈判，并表示与任何人没有达成协议。这都是斗篷和匕首。那怎么了？
首先，有点背景。 Grab在整个东南亚运营，但在美国的纳斯达克岛上列出。它主要是乘车和交货，但最近已进入金融服务，并支持东南亚的第一批大型数字银行之一。股价在2021年底遍布，但最近几个月重新获得了一些价值。
这个故事的一个重要部分是，Grab从来没有盈利。 2024年，格拉布（Grab）记录了1.58亿美元的净亏损。这对未经训练的眼睛似乎很不利，但实际上是进步的证据，因为Grab在2023年损失了4.85亿美元，在2022年损失了17亿美元。这意味着损失正在缩小。我们应该考虑另一件重要的事情，也就是说，2024年，Grab的净现金流量为8.52亿美元。
Goto是Gojek的母公司，Gojek是一家乘车超级应用程序，从2015年左右开始席卷印度尼西亚。对于许多居住在印度尼西亚城市的人来说，Gojek是生活中必不可少的一部分，并且被吹捧为一个国家成功的故事。 Gojek于2021年与印尼电子商务平台Tokopedia合并（这是绰号Goto来自的地方），然后在当地的证券交易所上公开了一笔超过10亿美元的重磅炸弹IPO，并给了该公司近300亿美元的市场估值。
像Grab一样，Goto从来没有盈利。但是，就像Grab一样，损失也在缩小。 2024年，Goto的净亏损约为3.31亿美元（以当前汇率为单位）。这似乎很糟糕。但要看它，这是自2020年以来的第一年，损失了不到十亿美元。在2023年，写下了超过50亿美元的写入，主要是因为象征性的价值不如两家公司合并时人们想象的那么多。我解释了这是怎么回到这里的。
如果我们看经营活动中的现金，2024年的Goto的收入为3800万美元。不错，但从2023年的超过10亿美元的负面运营现金流量取得了很大的改善。这在很大程度上是大笔支出削减。从2023年到2024年，运营费用下降了28％，随后，从2022年到2023年，更大的皮带收紧了40％。
很明显，这里发生了什么。 Tokopedia拖延了Goto的底线，因此他们将其拆开，现在正在削减费用，以赚取一些利润。问题是，为什么一个乘车和交付应用程序（Grab）想承担20亿美元的新债务以购买区域竞争对手（GOTO），而当两家公司都没有赚钱时，估价为70亿美元？
在这两者中，可以说抢夺处于更强的位置。不仅可以从运营中获得数亿美元的净现金，而且很有可能今年获得盈利能力。 2024年，Grab的收入增长了19％，而GoTo的收入仅为6％。抓取也更加多样化。他们的主要市场是新加坡，马来西亚和印度尼西亚，但它们也在菲律宾，泰国和越南运作。最后三个市场在2024年占收入的7.45亿美元。
同时，Grab在印度尼西亚的扩张正在放缓。印尼运营的收入在2024年仅增长了6％。其他市场的平均收入增长为24％。随着该地区最大的电子商务市场的盈利能力现在有所了解并放缓了增长，似乎很容易成为抢夺的主要竞争对手。但是监管机构甚至会批准这样的交易吗？
我有疑问。 goto和Grab的合并不仅会严重减少该地区的乘车和食品交付服务的竞争，而且印度尼西亚的许多人将Goto视为重要的国家项目。即使它永远不会赚钱，Goto也通过促进消费并允许小型企业增加销售额来在印尼经济中发挥非常有用的功能。即使关于秘密讨论的故事继续泄漏，在某个时候，这种合并的逻辑也将与印尼政府可能不想看到外国公司拥有的Goto的事实相抗衡。
