印尼拥有世界上最大的镍矿储量，主要分布在苏拉威西岛或附近。长期以来，未经加工的镍矿在印尼开采，然后出口到其他国家进行提炼，用于生产不锈钢。但在过去几年中，镍作为一种商品和印尼工业化努力的筹码，获得了新的货币地位。
从化石燃料向清洁能源转型需要电池。电池数量庞大。锂离子电池是最常用的电池类型之一，其制造过程中需要使用镍作为主要原料。这意味着随着全球清洁能源转型的加速，镍的需求预计将上升。
作为鼓励下游工业化努力的一部分，几年前印尼禁止出口未加工的镍矿石。此举的目的是迫使企业在印尼提炼矿石，并增加对国内冶炼厂的投资。如果仅从这一雄心壮志来判断，这一举措相当成功。
自出口禁令颁布以来，数十亿美元涌入印尼镍冶炼厂和相关工业园区。我们知道这一举措正在奏效，因为近年来精炼镍出口激增，以至于现在全球供应过剩，导致一些外国镍矿开采商破产。
为什么会发生这一切？出口未加工的矿石意味着加工阶段的大部分增值并未在印尼实现。在国内加工镍意味着创造的更多价值仍留在印尼。为了确保印尼企业（而不仅仅是在印尼运营的外国企业）参与这一价值创造，印尼政府一直在寻求扩大其在该行业的影响力。
Antam 是一家印度尼西亚矿业公司，涉足黄金和镍矿。该公司 65% 的股份由国家通过一家名为 MIND ID 的控股公司持有。这家控股公司成立的目的是协调管理国有矿业资产，以更好地服务于国家和战略利益。不出所料，镍矿禁令对 Antam 的业务有利。
2018 年，即禁令颁布之前，Antam 的收入约为 16 亿美元（按 16,000 卢比兑 1 美元的固定汇率计算），其中 43% 来自出口收入。到 2023 年，收入已增长至 26 亿美元，其中只有 14% 来自出口。镍矿石已成为 Antam 业务中越来越重要的一部分，该矿商去年的产量为 1350 万湿吨，高于 2019 年的 170 万湿吨。
安塔姆的镍矿产量比几年前多得多，而且几乎所有的镍矿都被国内吸收。这表明出口禁令正在实现其主要目标之一。但长期目标从未局限于镍矿，而是转向镍供应链中更有价值的环节，包括冶炼和相关工业活动。我们现在看到这个过程开始发挥作用。
虽然出口禁令加速了对镍冶炼厂的投资，但其中许多冶炼厂的多数股权由外国公司持有，尤其是来自中国的公司。看来 Antam 正着眼于在这一价值链中扮演更重要的角色，这为首席执行官 Nicolas Kanter 上个月宣布这家国有矿业公司将从中国青山控股集团收购一家冶炼厂提供了有益的背景。青山控股集团一直是印尼下游镍行业的主要投资者。在另一笔交易中，Antam 正与中国公司宁波当代邦普力勤合作开发另外两家镍加工设施。
Antam 目前生产镍铁，这是一种用于制造不锈钢的合金，但产能限制阻碍了其发展。过去几年，该公司的镍铁冶炼厂产能一直处于 100% 或接近 100% 的状态，这意味着其现有设施无法生产足够的精炼镍来满足当前需求。
这些最近的公告表明，Antam 希望通过共同开发和收购增加加工能力，继续提升并扩大其在镍价值链中的份额。可能的最终目标不仅是生产更多的镍铁，而且还要开始生产更多精炼程度更高的电池级镍。
印尼的出口禁令引发了国内镍价值链的投资热潮，数十亿美元涌入冶炼厂和工业园区。现在，Antam 正寻求进入该价值链中越来越具有战略意义和价值的环节，以便对镍铁和镍锍等精炼镍产品的生产进行更大的控制。现在判断印尼的镍战略是否能实现所有目标还为时过早，但 Antam 收购和开发更多的冶炼厂产能是这一长期愿景的关键部分。
