在某种程度上，油价上涨对石油行业来说是个好消息。但它们也能咬人。
伊朗战争前，原油价格约为每桶 70 美元。美国和以色列进攻后，开始疯狂震荡，一度飙升至近120美元；按照目前的停火协议，价格在 90 至 100 美元之间。即使停火得以维持，一些供应中断也可能需要几个月的时间才能缓解，一些分析师预测价格将长期上涨。
电视节目的剪辑 兰德曼 最近病毒式传播；比利·鲍勃·松顿 (Billy Bob Thornton) 在剧中饰演得克萨斯州石油商汤米·诺里斯 (Tommy Norris)，他解释说，该行业希望原油价格保持在每桶 60 至 90 美元之间。
“别误会我的意思——我们仍在印制 90 美元的钞票，”他说。 “但汽油价格上涨超过每加仑 3.5 美元，就开始吃紧了。”
Tuugo.hk 通常不会通过电视剧来进行经济分析。但能源和自然资源研究组织伍德麦肯齐美洲区副主席埃德·克鲁克斯表示，这段视频“完全正确”。
克鲁克斯表示，从行业的角度来看，“油价存在一个最佳点，一个不错的区间”。伊朗战争将市场推向了该区间之外。
因此，当前的危机不仅仅是石油行业的现金财富。这也是业界关注的一个原因。
利润大幅提升
当上市公司在未来几周内开始报告季度收益时，我们将更好地了解石油生产商可能印制多少钱。埃克森美孚于 5 月 1 日公布财报，该公司刚刚告诉投资者，预计油价上涨已使其收入增加了 20 亿美元以上。
目前，能源行业的股票表现是一个很好的指标，表明该行业在这些价格的推动下正在蓬勃发展。自今年年初以来，能源股已上涨约 25%，而标准普尔 500 指数则略有下跌。这是考虑到周二美国和伊朗之间宣布为期两周的停火后油价下跌。
而美国作为全球最大的石油生产国，从高油价中获得了不成比例的利益。尽管沙特阿拉伯等生产国的出口因霍尔木兹海峡交通几乎停止而受阻，但美国的生产并未受到影响。美国石油公司可以像以前一样出售尽可能多的石油，但现在的价格却很高。
特朗普总统指出了这一点，他发帖称，“当油价上涨时，我们会赚很多钱。”对于“我们”的某些定义来说，确实如此。
麻省大学阿默斯特分校经济学教授伊莎贝拉·韦伯 (Isabella Weber) 撰写的一篇论文发现，2022 年，俄罗斯全面入侵乌克兰后，全球石油工业带来了约 9160 亿美元的利润。美国是主要受益者，收入达 3010 亿美元，约为新冠疫情前总部位于美国的石油和天然气公司平均年利润的七倍。
韦伯表示，这些钱通过股东派息，不成比例地流向了非常富有的人。 “我们发现，石油和天然气行业 50% 的利润流向了最富有的 1% 的美国人，而其中只有 1% 流向了底层 50% 的人，”她说。
与此同时，当燃油价格昂贵时，每个开车或购买商品的人都会支付更多费用。高油价的成本被广泛分配，而收益却集中在少数人手中。
事实上，你可以将高油价视为财富的重新分配，从美国消费者转向为石油行业工作和投资的人们。克鲁克斯表示，这对现任政府来说可能是一个政治问题，因为“受到高油价下行影响的人比从上行油价中受益的人多得多”。
意外之财的限制
虽然价格飙升意味着石油行业将有更多现金流，但这场冲突对生产商来说并不都是好消息。一些最大的公司直接受到冲突的伤害，因为他们在中东投资的设施受到攻击，或者由于霍尔木兹海峡的交通减少，他们的石油和天然气无法到达市场。例如，埃克森美孚估计，中东产量下降和其他与战争有关的中断导致该季度损失 10 亿至 16 亿美元，抵消了价格上涨带来的 20 亿美元以上的大部分损失。
即使仅在美国运营的公司也可能不会像您想象的那样受益。
原因之一：对冲。也就是公司在实际销售石油之前几个月锁定石油价格。对冲在不确定的市场中提供了一定的确定性，让石油生产商和消费者都能提前计划预算。
一些公司在战争开始前锁定了相对较低的价格，当时全球石油市场供应过剩，生产商担心价格进一步下跌。 现在他们无法利用那些快速上涨的价格 向上 反而。
根据对公开报告的分析，咨询公司 Rystad 北美石油和天然气研究主管 Jai Singh 估计，主要生产石油的公司“已以 57 美元（每桶）的平均底价进行对冲，并且他们已对今年产量的约三分之一进行了对冲。”
他说，因此，“他们能享受到的意外之财有多少是有限的。”
新钻探的限制
公司可能无法获得最大利润的另一个原因是：它们能够提高产量的程度受到限制。既然石油价格已经飙升，那么生产更多的石油似乎是赚取更多现金的明显方法。但钻新井需要时间。目前，能够快速上线的部分完工井的数量相对较少。
提高产量还存在一些严重的物理限制。在美国最多产的石油盆地德克萨斯州的二叠纪盆地，单口井通常会同时生产石油和天然气。您需要管道将天然气从油田输送到市场，而这些管道目前几乎已满。生产商可能会 想 钻一口新井来开采石油，但如果他们没有任何方法来输送随之而来的天然气，他们就无法做到这一点。还有其他限制，包括人员短缺和地质考虑。
投资者还面临着巨大的压力，要求确保任何新井都能长期盈利。如果公司打算将现金花在钻探上，而不是作为股息支付给股东，那么投资者希望相信这会在未来获得回报——但如果石油价格暴跌，情况可能不会如此。
克鲁克斯指出，毕竟投资者以前也曾受过损失。在页岩油繁荣的前 15 年里，美国页岩油行业因钻探大量油井而损失了大量资金，但结果证明利润低于他们的预期。克鲁克斯说：“人们在地上挖了个大洞，把一桶桶的美元倒入这些洞里，然后放火烧掉。”投资者不再容忍这种情况。
那么，今天钻一口新井能为投资者赚钱吗？这取决于几个月后的石油价格。
没有人知道石油价格会是多少 明天， 更不用说明年了。
波动性“对任何人都没有好处”
这就带来了第三个挑战：波动性。自战争开始以来，价格一直在过山车上波动。
几家石油生产商拒绝对此事发表评论，但达斯汀·迈耶（Dustin Meyer）作为美国石油协会贸易集团政策和经济负责人代表该行业发言。
“我们在市场上看到的这种波动对任何人都没有好处，”他说。 “我们的行业从根本上来说是以长期投资为基础的，当市场价格如此波动和不稳定时，很难做到这一点。”
嗯，也许这对于一小部分人来说是有好处的。鲍勃·麦克纳利（Bob McNally）是拉皮丹能源集团的创始人，也是本书的作者 原油波动率。他表示，交易者可以从波动中受益——如果他们正确地乘坐过山车，低买高卖。
向储罐中储存石油收取费用的储存业主也可以这样做；在剧烈波动的市场中交易的所有石油都必须在交易达成时存放在某个地方。还有一直忙于撰写有关市场波动的分析师。 “还有律师，因为无论发生什么，律师似乎总是做得很好，”他说。 “其他人都受到了伤害。”
根深蒂固的高价格的缺点
但如果价格停止波动并长期保持在高位怎么办？
这也可能对石油生产商不利，具体取决于石油产量的具体高低。在 兰德曼 剪辑，这就是汤米·诺里斯（Tommy Norris）谈到价格开始“紧缩”时的意思。
伍德麦肯齐研究集团的克鲁克斯表示，当油价持续高于 90 美元大关时，“经济就会受到影响，通货膨胀就会上升”。 “增长下降。利率可能上升。更广泛的经济中的人们失去工作。”
石油需求通常相当有弹性；人们需要汽油来上班和送孩子上学，即使价格让他们皱眉。但全球经济放缓甚至衰退可能会导致需求大幅下降。
克鲁克斯表示，与此同时，高油价也增加了人们对石油替代品的兴趣。这对电动汽车制造商和环境来说是个好消息，但对石油公司来说却不是。
经济衰退和石油替代品的繁荣都是业界所说的“需求破坏”的例子，这意味着世界想要购买的石油数量长期减少。
克鲁克斯说，如果全球石油价格在足够长的时间内保持在足够高的水平，而需求大幅下降，那么“在未来几年和几十年里，石油行业的基础就会变得更加脆弱”。
