被称为“私人信贷”的高风险贷款业务正在给银行和投资者带来一些非常公开的问题，其影响远远超出了华尔街的范围。
“私人信贷”指的是金融世界中一个不透明但快速增长的角落：私募股权公司和其他非银行公司向软件公司和汽车贷款机构等企业提供贷款。银行通常更不愿意直接向这些企业提供贷款，他们认为这是风险较高的赌注，但它们仍然面临着这些企业的风险，因为银行确实向私人信贷公司提供贷款。
据摩根士丹利称，私人信贷行业多年来一直在增长，目前估计该行业规模达 3 万亿美元。但其日益严重的问题也变得越来越明显，特别是在两家由私人信贷公司支持的公司于 9 月份宣布破产之后。这些破产事件引发了人们的担忧，人们担心私人信贷公司对贷款公司的审查是否仔细，以及它们以及为它们提供资金的银行和投资者将如何收回资金。
摩根大通首席执行官杰米·戴蒙 (Jamie Dimon) 在 10 月份的电话会议上警告说：“当你看到一只蟑螂时，可能还有更多蟑螂。”摩根大通的银行也曾为其中一家倒闭的公司提供过融资。
最近几周，更多的“蟑螂”从私人信贷的木制品中溜出来。 Blue Owl 是最大、最著名的私人信贷机构之一，2 月份表示将出售 14 亿美元的资产，以便将资金返还给部分投资者。该公告的目的是安抚蓝猫头鹰的投资者，但却引发了对私人信贷资产崩溃的广泛恐慌。 （发言人拒绝发表评论。）
现在，多家私人信贷公司的更多投资者正试图将资金撤出该行业，恐慌情绪正在蔓延到股市。
自今年年初以来，Blue Owl 的股价已下跌约 40%。 KKR、阿波罗和黑石等其他大型私人信贷公司的股价也下跌了 20% 或更多。
“当每个人都同时涌向门口时，就会出现一种固有的恐慌，这也会影响情绪。我认为我们已经看到了其中的一些情况，”花旗集团财富管理部门投资组合建设主管、投资者奥拉奥卢·阿甘加(Olaolu Aganga)表示。
华尔街的私人信贷焦虑与其人工智能焦虑有关
这种日益加剧的恐慌发生之际，美国投资者已经花了几个月的时间在恐惧和喜悦之间摇摆，特别是在关税、失控的人工智能热潮以及最近的伊朗战争及其对全球油价的冲击方面。
因此，随着华尔街股市从历史高点转向抛售，然后又回来，私人信贷曾经的承诺已经变成了市场不稳定的另一个根源。
“现在只是三月，我们已经经历了人工智能焦虑、私人信贷焦虑，现在我们又陷入了战争。所以有很多焦虑，”阿甘加说。
一些私人信贷焦虑与人工智能直接交织在一起。多年来，大型科技公司及其对人工智能的押注一直为股市提供动力，但投资者越来越担心这些投资能否获得回报以及能获得多少回报。与此同时，他们还担心人工智能很快就会让许多软件公司被淘汰——而私人信贷公司是这些软件公司的大贷方。
“每个人都感到害怕。他们不知道谁是赢家。他们也不知道谁是输家，”哈佛大学法学教授、一篇有关私人信贷的学术论文的合著者贾里德·埃利亚斯说。
他表示：“最令人担忧的是，私人信贷最终将为许多失败者提供资金，然后这些私人信贷基金将遭受巨大损失。”
私人信贷问题如何威胁普通民众
短期内，华尔街的私人信贷抛售正在削减一些个人投资者的退休账户，其中包括那些通过共同基金或 401(k) 计划购买私人信贷公司股票的投资者。
普通消费者更担心的是，私人信贷问题将波及整个主流金融体系，引发某种更大规模的崩溃。投资者和金融监管专家指出，该行业缺乏透明度是造成这种担忧的原因之一：私人信贷公司不像银行那样受到监管，也不会面临同等程度的审查，也不会按照政府要求披露贷款对象或贷款对象。
消费者金融保护局前高级顾问、进步智库罗斯福研究所企业权力和金融监管主任布拉德·利普顿（Brad Lipton）表示：“我们根本不知道这些钱流向了哪里（贷给了谁），也不知道所承担的风险有多大。”
他在给 Tuugo.hk 的电子邮件中补充道：“如果投资者对风险感到害怕并开始撤资，我们可能会看到提供贷款的公司出现‘挤兑’并引发危机。”
利普顿和投资者还担心私人信贷机构的问题会在多大程度上影响主流银行体系。据穆迪称，美国银行已向私人信贷公司提供了约 3000 亿美元的贷款。
随着近几周私人信贷公司出现更多问题，银行股遭到抛售。 KBW 纳斯达克银行指数自年初以来已下跌超过 11%，而基准标准普尔 500 指数仅下跌约 3%。
尽管如此，哈佛大学的埃利亚斯表示，他目前并不担心私人信贷公司会引发2008年式的大火。
“这不是美国国际集团，也不是雷曼兄弟——这是一群可能最终押错了赌注的投资者，”埃利亚斯说。
他更担心私人信贷的长期低迷会损害向其借款的公司，而这些公司无法轻松或快速地从银行获得融资。如果中小企业无法获得资金来帮助增长，整体经济可能会放缓。
但他承认，在某个时刻，错误的押注可能会像滚雪球一样越滚越大，成为华尔街和整个经济体面临的更大问题。
“金融稳定始终取决于信心，”埃利亚斯说。 “如果事实证明私人信贷是我们失去信心的地方，然后我们就会对其他一切事物失去信心——这可能是一种蔓延的方式。”
