本月全球原油价格波动较大，单日波动幅度高达35美元。目前价格也很高，约为每桶 110 美元。但它们的涨幅并没有像一些分析师预期的那么大或那么快。
霍尔木兹海峡是全球石油贸易最重要的水道，几周以来油轮运输基本上被封锁。预计这种破坏可能会导致价格持续大幅上涨。那么为什么价格变成了这个奇怪的过山车的价格呢？
一句话：不确定性。
罗里·约翰斯顿 (Rory Johnston) 表示：“目前的石油市场正处于石油市场历史上最大的石油供应冲击中，几乎就像‘薛定谔的猫’一样。” 石油市场研究员，上周说。
薛定谔的猫是 著名思想实验 旨在说明量子力学的核心原理。想象一只猫在一个盒子里，旁边是一瓶精心连接到放射性物质样本的毒药瓶。如果样品中的一个原子衰变，小瓶就会破裂，猫就会死亡。
猫要么是活的，要么是死的，但从盒子外面你不知道是哪只猫。事实上，在量子力学的奇怪世界里，猫实际上是 两个都 立即……直到有人打开盒子。
在石油版本中，世界要么陷入有史以来最严重的石油危机，要么一切基本上都很好。几周来，这两种情况对市场来说似乎同样合理。
“猫死了”的情况是一场旷日持久的战争，导致中东石油贸易中断数月。约翰斯顿说：“如果这种情况持续下去，其影响将比 20 世纪 70 年代的石油危机还要严重。”
几十年来，石油市场观察人士一直担心海峡关闭是最坏的情况。基本上是 世界不可能完全弥补 通过动用库存或通过替代路线运输原油而导致石油供应短缺。长期关闭将导致价格飙升，远高于我们今天看到的水平。
但如果战争结束，比如说明天，我们就会陷入“猫还活着”的境地。 “理论上，如果特朗普现在退出，石油市场可能会开始自我修复，”约翰斯顿说。
世界上有很多 额外原油 在这场冲突开始之前就漂浮着。该缓冲区意味着 短的 破坏不会是灾难性的。因此，如果海峡即将重新开放，并且海湾地区的油田和设施没有受到太严重的破坏，并且可以在几周内恢复生产……那么，价格根本不应该疯狂。
市场有理由预期一场短期战争。近年来，从袭击事件到一系列地缘政治危机都得到了迅速解决。 沙特炼油厂 到 去年美国和以色列对伊朗发动袭击 给美国军方 在委内瑞拉开展业务。 即使俄罗斯全面入侵乌克兰，也没有像市场最初担心的那样严重扰乱石油供应——尽管冲突本身仍在持续。一次又一次，在袭击发生后油价高位时买入是损失大量资金的好方法，交易者记住了这一点。
那么，这是一场长期战争还是短期战争呢？这两种可能的现实表明油价的逻辑路径截然不同。
或者正如皮克林能源合作伙伴公司首席投资官丹·皮克林所说：“今天你可以对原油戴上两顶不同的帽子：‘为什么油价这么高？因为这场战争很快就会结束，’”他说。 “另一个问题是，‘当全球 20% 的石油供应在霍尔木兹海峡后面遇到瓶颈时，为什么油价这么低？’”
混合信号和断开连接
在这场冲突中，市场一直收到混杂的信号。白宫已发布 自相矛盾的信息 于 目标 和 时间线 为了战争。其中一些陈述与证据相矛盾。
“一直有这样的想法，哦，我们将拥有海军护航，或者我们已经摧毁了他们所有的弹道导弹，”大西洋理事会全球能源中心非常驻高级研究员、《 沙特公司 “然而地面的情况是，无人机仍在飞行；导弹仍在飞过海峡。”
石油是一种有形的、有形的商品。但它也是一个“纸上市场”，一种抽象交易的商品，价格在屏幕上移动。
现实世界和大宗商品市场之间存在着脱节——中东的燃料现货价格飙升，航空燃油价格翻倍，巴基斯坦和孟加拉国等国家关闭学校并实行燃料配给——每当价格开始飙升时，总统在社交媒体上发布的关于富有成效的谈判的帖子，或者指向短期冲突的头条新闻都会让大宗商品市场回落。
至少，那个 曾是 模式。市场可能正在转向对更长期、持续的颠覆进行清算。本周下半周，价格每桶上涨了 10 美元，并且迄今为止一直保持在这一水平——尽管 主席的帖子 表示会谈进展顺利。
Al Salazar 是能源数据公司 Enverus 的宏观石油和天然气研究主管。他周五表示：“事实上，由于海峡关闭时间似乎延长，我们的价格又上涨了 10 美元，这可能会让人们不再抱有希望能够迅速解决这个问题的希望。”
反馈循环
至关重要的是，与最初的薛定谔的猫场景不同，盒子内发生的事情并不是偶然决定的。特朗普总统是关键决策者之一。
结果，他的言论影响了市场。但市场也会影响特朗普。他非常密切地关注石油和股票价格，而且他 颠倒的 政策 前 什么时候 市场发出信号 他们会 使全球经济崩溃。 （华尔街甚至为这种模式创造了一个昵称： 塔科，“特朗普总是胆怯。”）
皮克林说：“这里存在一个反馈循环，高价格会给政府带来更多焦虑，这可能会结束冲突或加剧冲突。”
但特朗普目前似乎并没有感受到巨大的压力；他是 评论了 高油价实际上对美国有利，最近 说“我以为油价会涨得更多，我以为股市会跌得更多。”
这里潜伏着一种奇怪的可能性：油价一直受到控制，很大程度上是因为交易员认为可能会发生短期战争。通过消除市场对特朗普的压力，是否会意外地发生 鼓励 一场更持久的战争？
鲍勃·麦克纳利 (Bob McNally)，Rapidan 能源集团创始人，《 原油波动率，这样提出问题：市场是否“延迟了价格信号，否则会刺激总统及其顾问要么寻求结束冲突，要么以某种方式加速冲突？”
他的看法是：“是的。是的，确实如此。”
推迟价格信号
延迟反应还有其他影响。高价格是市场解决供应短缺的方式。当石油变得昂贵时，消费者就会减少使用汽油和其他石油产品。与此同时，高油价促使石油公司增加产量，促使他们增加产量，而这些产量在较低价格下是无法盈利的。供应增加，需求下降。两者结合起来使系统恢复平衡。
罗里·约翰斯顿表示，但如果推迟涨价，以后可能会更加痛苦。他说，如果战争明天没有结束，而我们确实处于最坏的情况下，那么现在压低油价就意味着我们“为了未来更糟糕的结果而抵押现在”。
读者，您是这个复杂反馈系统中的一个因素。您对汽油的需求会影响其价格，而其价格也会影响您。
平均而言，美国汽油价格上涨了约每加仑一美元，但这远低于战争长期持续的情况。约翰斯顿说：“现在街上的普通人并没有完全意识到我们目前面临的灾难的规模。”
咨询公司伍德麦肯兹美洲区副主席埃德·克鲁克斯对此表示同意：“霍尔木兹海峡几乎完全关闭的全面影响尚未波及美国消费者，”克鲁克斯说。
所以他们一直在推动，需求也保持稳定。目前。
这场危机造成的石油短缺约为每天 1000 万桶，大致相当于 COVID-19 大流行最严重时期的需求下降量。当时，旅行禁令和封锁导致全球驾驶和飞行人数急剧减少。所以考虑一下：汽油在世界面前要花多少钱 选择 尽量减少旅行 被迫 到那时？
如果薛定谔的盒子打开，揭示出一场长期战争，我们都可能找到答案。
