世界杯对卡尔希来说是一笔体育博彩的财富。
Kalshi 表示，自从足球锦标赛开始以来，它已经创造了新的交易记录，体育博彩收入超过 250 亿美元。
相比之下，分析师预计 DraftKings 和 FanDuel 等在线体育博彩公司将在所有 104 场比赛中记录下注金额为 40 亿美元。
这种差异加剧了体育博彩倡导者对 Kalshi 的立场的怀疑，即它不是体育赌博应用程序。
对于体育博彩行业来说，卡尔希和其他预测市场运营商已经找到了一个合法的后门，可以在不缴纳州博彩税的情况下发展体育博彩。此外，Kalshi 的应用程序有效地将体育博彩年龄从 21 岁降低到 18 岁，并进入了体育博彩非法的州，如加利福尼亚州和德克萨斯州，这要归功于特朗普政府对 Kalshi 的论点的认可，即它不是体育博彩网站。
卡尔希说，从技术上讲，它是一种受联邦监管的金融产品，而不是体育博彩网站。在卡尔希，投注者相互下注，而不是像体育博彩那样对“庄家”下注。当投注者输钱时，公司不会赚钱。相反，它会对每笔交易收取费用。卡尔希还指出了它允许人们押注的所有其他事情，例如选举、总统的用词选择以及 Netflix 本周流媒体最多的电影。
Kalshi 发言人 Elisabeth Diana 补充说，与体育博彩不同，Kalshi 不会限制投注或禁止那些一直是大赢家的人。
“就像股票市场一样，你可以随时退出头寸。这是一个更公平、掠夺性更少的平台，”戴安娜说。
Kalshi 是一款未经许可的体育博彩公司还是一款全新类型的金融应用程序，这似乎是一种迂腐的区分，但这个问题是 20 多起悬而未决的联邦诉讼的核心，涉及数十亿美元的税收收入和快速增长的预测市场行业的未来。
圣十字学院专门研究体育博彩的经济学教授维克多·马西森 (Victor Matheson) 表示：“从博彩玩家的角度来看，卡尔希和体育博彩基本上是相同的。” “我不明白为什么他们的监管和税收应该与体育博彩有任何不同。”
Kalshi 可能试图与体育博彩应用保持距离，但它也试图吸引人们远离它们。
最近 YouTube、Facebook 和 Snapchat 上的数字广告活动展示了一只戴着墨镜、穿着足球衫的猴子在飞驰的汽车中，懒洋洋地躺在放着迪斯科球的酒吧里，标题是：“从掠夺性体育博彩转向使用 Kalshi 后的生活。”
在 Tuugo.hk 向 Kalshi 询问这些广告后，这些广告似乎已从每家公司的可搜索数字广告库中删除。
Kalshi 是一家“附带小型预测市场业务的体育博彩公司吗？”
Kalshi 并不认为自己是一款体育博彩应用程序，但到目前为止，体育是 Kalshi 上最受欢迎的投注类型，通常占该网站所有投注的 80% 至 90% 左右。
一种流行的投注类型是，交易者将资金押在哪支球队将获胜或输掉以及“连本带利”（Kalshi 称之为“组合”）上，即对一场比赛中发生的多项事情进行投注。然后还有对上半场比赛得分、个别球员的表现、体育播音员现场直播的内容以及无数其他可能结果的投注。
“Kalshi 是一家体育博彩公司，附属于小型预测市场业务，”代表赌场和博彩网站的行业组织美国博彩协会 (American Gaming Association) 的研究副总裁戴维·福尔曼 (David Forman) 表示。
福尔曼说：“当人们在体育博彩上投注时，他们应该意识到这是一种娱乐产品，他们最终会赔钱，但他们应该玩得很开心。” “而这些产品却将自己标榜为金融投资，这是不负责任的。”
福曼表示，该协会的数据追踪显示，过去 10 个月，合法体育博彩出现了自近十年前在美国广泛普及以来的最大放缓。同一时期，Kalshi 和 Polymarket 等预测市场应用程序一直在快速增长。去年，Kalshi 交易员的每月投注总额约为 50 亿美元。上个月，该平台上的赌注超过 300 亿美元。
但到目前为止，预测市场的颠覆者还没有大幅削减体育博彩的利润。这是因为投注金额的下滑，在赌博行业行话中被称为“手柄”，这不是体育博彩盈利的地方。体育博彩网站通过承担投注者的部分损失来赚钱。 Eilers & Krejcik Gaming 博彩业分析师布拉德·艾伦 (Brad Allen) 表示，随着投注者越来越多地转向小额投注，而且两家公司削减了现金奖金，DraftKings 和 FanDuel 的季度利润近几个月均有所上升。
艾伦说：“Kalshi 和 Polymarket 在不允许体育博彩的州（例如加利福尼亚州和德克萨斯州）签约客户，并在体育博彩法定年龄为 21 岁的州签约 18 岁的年轻人，这基本上是新资金，体育博彩公司无法触及的资金。”
但即使合法的体育博彩行业攻击 Kalshi 和 Polymarket，体育博彩公司也试图参与其中。 DraftKings 和 FanDuel 推出了自己的预测市场服务。
艾伦说：“他们认为这是一种说法，‘好吧，现在我们可以在德克萨斯州这样的州取得一席之地了。’” “这对他们来说是一个扩张机会，但卡尔希正在统治这些地方。”
预测市场每年避税 40 亿美元
DraftKings 和 FanDuel 的投资者可能还没有感受到预测市场的压力，但这些公司的高管仍在对其他事情大喊大叫：税收。
体育博彩公司除了要对博彩总收入（投注者获胜后支付的金额）缴税之外，还必须获得在允许体育博彩的州运营的许可证。
这些税收范围从内华达州的 6.7% 到纽约州的 51%。
根据 Tuugo.hk 对 30 多个移动体育博彩合法州的最新州税数据的分析，在全国范围内，体育博彩运营商每年缴纳约 40 亿美元的税款。
在纽约，体育博彩网站的大部分收入都用于资助公共教育。在科罗拉多州，税收为水资源保护计划提供资金。伊利诺伊州的体育赌博税有助于支持新道路和桥梁的建设。
在针对卡尔希的州诉讼中，逃税往往被突出强调。
丹尼·芬特告诉美国公共广播电台：“规避州赌博税的预测市场——即使对客户来说——该产品与体育博彩没有区别——也必然会受到感觉被欺骗的州政府的反应。”他在最近的书中研究了体育博彩行业 每个人都输了：美国体育博彩的喧嚣崛起。
芬德补充道：“当然，还要记住，税收不仅仅是收入，在某些情况下，它们还会为赌博成瘾服务提供资金，因此预测市场不会对此做出贡献，即使它们几乎肯定会加剧赌博问题。”
在幕后，卡尔希主张更多的州找到中间立场，就像北卡罗来纳州最近所做的那样，通过一项对预测市场征税的法律。税率为 6%，而在线体育博彩的税率为 23%——尽管 Kalshi 声称，由于税收的结构，它最终将支付相当数额的税款。
Kalshi 发言人 Diana 表示：“我们遵守所有公司税法，并相信负责任的州税收，即使作为受联邦监管的衍生品交易所也是如此。”
特朗普的拥抱面临越来越多的国家强烈反对
并非所有州都表现得很好。明尼苏达州五月颁布了一项法律，禁止预测市场。马萨诸塞州的一家法院禁止人们在全州范围内对卡尔希进行体育博彩，密歇根州的一名法官也是如此。亚利桑那州已对卡尔希提起刑事指控，但联邦法院已暂时中止起诉。
法律专家预计案件最终将提交给美国最高法院，最高法院可能会确认卡尔希的新颖法律称号，也可能会彻底推翻它。
“我们花了四年时间与政府合作，接受联邦监管。我们遵守所有法律，并对我们的法律地位充满信心，”卡尔什的戴安娜说。
在特朗普总统的领导下，负责监管包括卡尔希在内的“事件合约”的商品期货交易委员会一直在反击，对包括伊利诺伊州和亚利桑那州在内的九个试图监管预测市场的州提起诉讼。
特朗普的长子小唐纳德·特朗普 (Donald Trump Jr.) 拥有 Kalshi 和 Polymarket 的股权，并且是两家公司的顾问。
圣十字学院的经济学家 Matheson 表示，如果民主党在 2028 年入主白宫，联邦政府对预测市场领域的支持可能会发生根本逆转。
他说，对他来说，预测市场与任何其他“以不同名称隐藏的非法体育博彩”没有什么不同。
“如果我只是一个在酒吧烟雾缭绕的后屋里做 Kalshi 和 Polymarket 正在做的事情的人，”马西森说，“我就会进监狱。”
