埃隆·马斯克 (Elon Musk) 旗下的大型企业 SpaceX 即将进行首次公开募股，预计其股票将打破纪录，很快全世界就会知道这次 IPO 将具有多么历史性的意义。
在 6 月份向美国证券交易委员会提交的文件中，SpaceX 表示，其目标是通过以每股 135 美元的预期价格出售超过 5.55 亿股股票来筹集 750 亿美元资金，但如果初始股价定得更高，筹集的金额可能会更大。
上市价格预计将于周四晚间公布，该股预计将于周五开始公开交易，股票代码为 SPCX。这可能是有史以来规模最大的首次公开募股，超过了目前的纪录保持者沙特阿美公司，该公司 2019 年的上市净收入为 294 亿美元。
SpaceX 今年收购了马斯克的人工智能公司 xAI，这使其成为正在进行的三项大型人工智能相关 IPO 的一部分。 ChatGPT 制造商 OpenAI 和广受欢迎的 Claude AI 模型的所有者 Anthropic 也已向美国证券交易委员会提交了文件，开始他们自己的大型 IPO 进程，可能会在今年晚些时候进行。
分析师表示，这三起 IPO 可能会重塑市场，并给股市带来新的波动性，因为对人工智能公司本已寄予厚望的公司将面临这些公司运营方式的现实。
考验投资者的胃口
分析师表示，SpaceX 的首次公开募股不仅是对投资者对火箭和人工智能兴趣的考验，也是对首席执行官马斯克本人的考验。 “对于很多关注这笔交易的人来说，是否购买这件事在一定程度上是对埃隆·马斯克的押注，”追踪 IPO 的复兴资本 (Renaissance Capital) 合伙人安吉洛·博查尼斯 (Angelo Bochanis) 表示。
根据该公司的上市招股说明书，马斯克将通过控制董事会并持有超过80%的股票投票权来保持对公司的严格控制。
博查尼斯说，这带来了潜在的风险。马斯克是美国企业界最知名的人物之一，他使特斯拉成为世界上最有价值的汽车公司。但博查尼斯指出，当马斯克去年将注意力转向领导 DOGE 时，特斯拉的股价以及 2025 年的利润受到了打击。DOGE 是特朗普总统一项颇具争议的举措，表面上是通过削减联邦项目和人员配置来提高政府效率。
博查尼斯说：“有很多人真正相信他的愿景，也相信他迄今为止经营这家公司的专业知识。” “还有很多人担心这样一个事实：与以往任何上市公司相比，埃隆·马斯克对这家公司的运作方式几乎拥有完全的发言权。他的手涉及很多不同的领域。他的注意力非常分散。”
对于大型科技公司来说，首次公开募股可能是一个“清醒的时刻”
SpaceX 以及后来的 Anthropic 和 OpenAI 的公开上市也将使这些公司面临作为私营公司尚未面临的审查。上市公司必须提交公开的季度和年度财务报告以及其他文件，让投资者了解幕后情况。
专注于人工智能的基金 Primary Venture Partners 的管理合伙人 Songyee Yoon 表示，这些 IPO 是一个“发人深省的时刻”。她说，风险基金等早期投资者相信初创公司和人工智能等新技术的可能性和前景。公开市场更看重利润和实用的商业模式，而目前公众评估这些公司盈利能力的能力有限。
“确实，这是一种具有巨大潜力的技术，但我认为我们也必须立足于思考我们在合理的手段下实际上可以实现什么，”她说。
她指出，人工智能是一项相对较新的技术，其发展受到计算能力和能源等资源的制约。她说，流行的尖端人工智能模型，如 ChatGPT 和 Claude，也都倾向于代表人工智能的一种形式，这种形式最终可能会或可能不会是最具可扩展性和实用性的。不同的人工智能技术以及其他公司可能会成为更有利可图的赌注。
“我们在创新和技术开发方面还处于早期阶段，”她说。 “还有很长的路要走，这意味着这将是一条非常坎坷的道路。”
现金注入——以及动荡的市场
SpaceX 上市之际，由于人们对人工智能投资回报的担忧日益加剧，以科技公司为首的股票在大幅上涨后一直在波动。截至周三收盘，纳斯达克综合指数自 6 月 1 日创下历史新高以来已下跌 7.4%。
SpaceX 以及 Anthropic 和 OpenAI 的 IPO 也可能导致投资者将大量资金从其他上市公司转移到这些新公司。这可能会引发一些市场动荡，甚至可能影响那些没有积极购买 SpaceX 股票的人的投资组合。
纳斯达克、富时罗素和其他股指公司已同意快速将 SpaceX 股票纳入其指数，这意味着跟踪指数的被动投资基金（如退休基金和教育基金）将必须收购这些股票。
“波动风险巨大，”博查尼斯说。 “如果投资变得更加集中，如果更多的人将更大比例的资金投入到几个名字中，那么人们真的会感受到一场糟糕的财报电话会议的风险。”
周五的上市也是在私募风险基金和政府向人工智能公司投资数千亿美元推动股市和美国经济之际进行的。
按照 135 美元的目标股价计算，SpaceX 的估值将达到 1.75 万亿美元左右， 使其成为地球上十大上市公司之一。分析师表示，Anthropic 和 OpenAI 也可能以超过 1 万亿美元的估值上市。
首次公开募股除了让早期投资者致富之外，还将为公司注入新的现金。 SpaceX 在向美国证券交易委员会提交的招股说明书中表示，该资金将用于持续发展其人工智能计算基础设施、发射设施和运载工具以及卫星星座。
Zacks Investment Research 股票策略师 Ethan Feller 在谈到人工智能时表示：“有大量资金投入其中。”但他指出，投资水平并不能无限期地得到保证。他表示：“最终导致市场下跌的原因是流动性停止流入这些领域。”
费勒表示，另外两个因素可能会阻碍资金流向人工智能：未来对人工智能公司的监管更加严格，以及通胀上升导致的利率上升。
这些公司必须证明它们可以盈利。
“整个事情取决于的最终问题是：这些公司尚未盈利，（那么）这种商业模式如何运作？”他说。 “最终，运行大型语言模型和运行该软件的利润是多少？”
一旦股票周五开始交易，上市价格只是起点。未来几天它可能会飙升或下跌。这就是为什么先锋资本管理公司首席投资官兼全球股票主管罗德尼·康吉斯（Rodney Comegys）建议散户投资者谨慎行事。
“投资 IPO 过程可能具有高度投机性，而且很难确定某一天 IPO 的路径，”他说。 “任何考虑参与 SpaceX IPO 的人，如果只是以投机的方式参与，这确实不是进行长期投资的最佳方式。”
