这是一场激烈的竞选，因此一名竞选工作人员对一项未公布的民意调查结果表示怀疑，该民意调查显示他们的候选人当选。
有关外部民意调查的消息与竞选团队的内部数字不符。但抛开准确性不谈， 该工作人员知道这次民意调查将撼动预测市场。其中一个市场的候选人的支持率下降了两位数。
这名正在南方开展全州竞选活动的工作人员告诉美国国家公共广播电台，“我自己和其他人在民意调查结果出来之前就开始下注了。”由于担心未来的就业，他要求匿名。 “然后，果然，民意调查一出来，股票就上涨，每个人都赚钱了。”
这是竞选工作人员在预测市场上对自己的候选人下注并赢得数千美元的第一批公开报道的案例之一。预测市场是新兴的金融交易所，每周在体育、文化甚至选举等未来事件上下注数十亿美元。
该工作人员的赌注经过 Tuugo.hk 审查的预测市场数据的验证。
“因为你掌握了所有尚未公开的信息和知识，所以在公开之前不对其进行押注几乎是愚蠢的，”该工作人员说。
该工作人员表示，在这次特定的竞选活动以及随后的竞选活动中，同事们的竞选投注很常见。
最近几周，流行的预测市场 Kalshi 禁止并罚款了一些对自己下注的政治候选人。诸如此类的赌注引发了人们的疑问：在法律环境不稳定的情况下，竞选人员如何将私人信息转化为快速发薪日。
从私人信息到发薪日
对于这位竞选工作人员来说，方法很简单。首先，他们会收到有关未发布的民意调查的提示，并将其与预测市场（如 PredictIt 或 Polymarket）的赔率进行比较。如果民意调查显示他们的候选人比预测市场有更好的获胜机会，他们会在民意调查发布之前利用这一优势购买候选人的低成本赔率（称为事件合约）。
在预测市场上，事件合约的价格通常反映了市场对给定结果概率的估计——在这种情况下是候选人获胜的机会。因此，一份售价 20 美分的合约意味着市场定价的成功机会为 20%。
一旦民意调查公开，预测市场合约的价值就会飙升。然后，员工会以更高的价格出售他们的合同并赚钱。
“我赚的最多的是几千，”工作人员说。
杰夫·勒里奇 (Jeff Le Riche) 在商品期货交易委员会工作了 20 年，担任专注于内幕交易和市场操纵的审判律师，他表示，这种选举投注“可能构成违法行为”，并可能受到商品期货交易委员会 (CFTC) 的调查。该机构负责监督和管理预测市场，并允许在某些（但不是全部）情况下进行选举投注。
勒里什说：“如果你拥有重要的非公开信息，并且你有责任不使用这些信息，那么这是非法的，或者违反了《商品交易法》。”
Le Riche表示，竞选工作人员的这种选举投注可能会符合美国商品期货交易委员会(CFTC)内幕交易调查所需的条件：违反保密义务、在投注中使用非公开材料以及了解民意调查是内幕信息。
勒里奇说：“可能有一个很好的论点认为，他们正在使用不应该为自己谋取利益的信息。”
他表示，调查的关键文件将是竞选工作人员的雇佣协议和预测市场用户协议。任何违反这些文件的行为都可能成为调查和起诉的理由。
“安全错觉”
虽然目前还没有 CFTC 调查和起诉政治内幕交易的明确例子，但 Le Riche 表示，随着预测市场变得更加受欢迎和受到监管，他预计将会看到更多执法行动。
“这种情况在金融创新中经常发生，有些东西来自于纯粹不受监管的领域，有点像狂野西部的方法，”勒里奇说。 “所以你没有看到很多人因为活动而陷入麻烦或被起诉或调查，所以这造成了一种安全的幻觉。”
另一位在东海岸参与全州竞选的竞选工作人员也因担心法律责任而不愿透露姓名，他说他们看到同事对他们所参与的竞选结果进行押注。
“他们之所以下注，是因为他们进行了民意调查，而市场又如此混乱，”东海岸的工作人员在谈到他们的同事时说道。 “他们的反应是，‘我要去快速赚到 5,000 美元。’”
第二位工作人员表示，他们个人不会“赌博”或使用预测市场，但这种竞选投注很常见，尤其是在 2020 年代初选举预测市场较新的情况下。这位工作人员认为，当时参与的人较少，胜算就更容易。
“人们确实这么做了，”他们说。 “我认识很多人都这么做过。”
他们表示，他们的同事可以随意押注自己的候选人，因为这些新市场的规则和规定很少。
“除非联邦政府做出改变……老实说，这将继续是狂野的西部，”该工作人员说。
准备不足的监管者
美国商品期货交易委员会负责监管预测市场，前商品期货交易委员会委员克里斯汀·约翰逊表示，该委员会不适合调查或执行与选举相关的内幕交易案件。
“我不认为商品期货交易委员会在监管选举职位方面积累了经验和专业知识，”约翰逊说。 “委员会尚未审理一系列测试权威的案件，法院也没有无可争议地得出结论，内幕交易法适用于其中一种情况，或者至少是与你提出的假设相关的情况。”
更广泛地说，约翰逊对美国商品期货交易委员会执法部门的人员配置以及该委员会“执行其职责的能力”提出质疑，以防止欺诈和市场操纵。
约翰逊表示：“对于我们所描述的各类合同……政治事件合同的期望，国会领导并向 CFTC 提供明确的前进方向非常重要。”
最近几周，白宫警告工作人员不要使用预测市场，参议院一致投票禁止参议员及其工作人员在这些新市场上进行交易。
印第安纳州共和党参议员托德·杨 (Todd Young) 称参议院规则的改变是“良好的第一步”，并表示国会应该走得更远——禁止“所有联邦当选官员和政府雇员利用内幕信息对预测市场合约进行押注”。参议院规则的改变和拟议的立法都不会禁止竞选工作人员在预测市场上进行选举押注。
今年三月，马萨诸塞州民主党众议员塞思·莫尔顿 (Seth Moulton) 禁止在众议院办公室和竞选活动中使用预测市场。
莫尔顿的竞选经理杰夫·法纳夫 (Jeff Phaneuf) 表示：“当人们处于公众信任的位置时，他们利用内幕信息进行内幕押注，这是完全不道德的。” “因此，我们在竞选活动中禁止了这种做法，并鼓励其他办公室、其他竞选活动也采取同样的做法。”
法纳夫说，竞选工作人员召开了会议并口头同意了这项禁令。然后他将预测市场禁令添加到竞选员工手册中。
尽管立法者和监管机构担心内幕交易，但选举博彩多年来一直合法。 CFTC 于 2014 年首次允许对非盈利研究组织 PredictIt 进行有限数量的选举投注。但最近，像 Kalshi 这样的营利性预测市场已经加入了这个游戏，广告和普及选举投注。卡尔希现在举办价值数十亿美元的合法选举和政治赌注。另一个预测市场平台 Polymarket 也提供选举投注，但该市场主要在海外运营，不受美国监管和法律的约束。
最近提出了一些两党法案，试图禁止或限制内部人士进行政治和战争博彩，但没有一项法案接近成为法律。与此同时，政府道德规则跟不上预测市场的出现，在政府最高层造成了透明度盲点。
围绕预测市场的缺乏监管和不稳定的法律引起了国会山的严重担忧。今年 4 月，负责监管商品期货交易委员会 (CFTC) 的众议院农业委员会对该委员会唯一的董事会成员迈克尔·塞利格 (Michael Selig) 提出了质询，他为预测市场扫清了监管途径，并为预测市场免受州诉讼提供了辩护。
“没有什么比保护市场诚信更重要的了，”塞利格在听证会上表示。
尽管如此，塞利格仍然是这个新兴行业的重要推动者。他正在牵头对各州提起诉讼，起诉预测市场违反当地法律。
二月份，CFTC 向预测市场公司发布了指导意见。这份长达六页的咨询报告声称，美国商品期货交易委员会（CFTC）对预测市场监管的控制权高于那些因体育博彩监管而起诉这些市场的州。该通知还重申，预测市场本身有“义务仅列出不易受到操纵的合约”。
同月，卡尔希揭露了针对 MrBeast 的一名编辑的内幕交易案件，这位编辑是 YouTube 的顶级创作者，也是加州州长竞选的一名候选人，他在明显的宣传噱头中告诉支持者，他押注自己会获胜，并鼓励其他人也这样做。今年 4 月，在内部调查发现候选人押注自己的竞选活动后，Kalshi 因“政治内幕交易”而暂停了三名用户的资格并处以罚款。
与此同时，有关可能的内部预测市场交易的报道仍在继续。 4 月份，Tuugo.hk 分析的数据显示，一名 Polymarket 交易员在拜登总统最后一刻的赦免上正确押注了约 30 万美元。 3 月份，Tuugo.hk 报道称，一名 Polymarket 交易员在伊朗及其最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊 (Ayatollah Ali Khamenei) 身上押注了 553,000 美元，就在以色列发动袭击身亡之前。
至于那些押注自己候选人的竞选工作人员，他们在民意调查结果公布后不久就卖出了自己的头寸，股价也随之上涨。然后，他们看到内部民意调查，确信他们的候选人会获胜，并再次下注。
“我基本上拿走了我赢得的钱，然后将其重新投资以赢得更多的钱，”该工作人员说。
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